Засгийн газрын зээлийг хэн олгодог вэ? Засгийн газрын зээл: төрөл, хэлбэр

Засгийн газрын зээл- эдгээр нь хуулийн этгээд, хувь хүн, олон улсын санхүүгийн байгууллагаас төрийн мэдэлд байгаа түр сул хөрөнгийг төвлөрүүлэхтэй холбогдуулан төр, хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн хооронд үүсдэг мөнгөний харилцаа юм. ялгаруулалтболон байрлуулах үнэт цаас, төрөлжсөн санхүүгийн зээлийн байгууллага, гадаадын засгийн газраас зээл авах). Тэдгээр. Зээлийн харилцаанд төр нь зээлдэгч, тухайн улсын болон бусад улсын хуулийн этгээдүүд зээлдэгчээр оролцдог бол үүнийг засгийн газрын зээл гэнэ.

Үүнээс үзэхэд төр Зээл бол засгийн газрын илрэлийн гол хэлбэр юм. зээл.

Засгийн газрын зээл нь дараахь зүйлд тохиромжтой.

1. Төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх. Төсвийн алдагдлыг нөхөх Засгийн газрын зээл нь ихэвчлэн үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаатай холбоогүй бөгөөд түүний өрийг татвараар нөхдөг.

2. Улсын нэгдсэн болон холимог аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх.

3. Орон нутгийн өмчит аж ахуйн нэгжүүдийн санхүүжилт.

4. Улс орны мөнгөний эргэлтийн зохицуулалт.

Үүний зэрэгцээ эдийн засгийн уран зохиолд улсын зээл- эдгээр нь төр, хувь хүн, хуулийн этгээдийн хоорондын эдийн засгийн харилцаа юм. зээлдэгч нь хувь хүн. болон хууль ёсны хүмүүс, зээлдүүлэгч нь түүний байгууллагуудаар төлөөлдөг улс юм. Төрийн субъект зээл бол төсвийн хөрөнгө.

Тиймээс төрийн ялгаа засгийн газраас авсан зээл зээл гэдэг нь засгийн газрын зээл юм:

Эдгээр нь улсын өр үүсэхэд хүргэдэг бөгөөд улсын зээл нь өрийн хэмжээ болон түүний хүүг цаг хугацааны явцад буцааж авах боломжийг олгодог;

муж Зээл нь төрийн байгууллагуудын мэдэлд байгаа нэмэлт хөрөнгө татахтай холбоотой, төрийн зээл нь улсын хөрөнгийг гадаадын хөрөнгөд оруулахтай холбоотой;

муж зээл нь төрийн салшгүй хэсэг. төсөв бол төсвийн орлого биш.

Татвар ба зээлийн үндсэн ялгаа:

1. Зээл нь эргэн төлөгдөх боломжтой. Татвар бол төрд эргэлт буцалтгүй төлөх үүрэг юм.

2. Зээл нь татвараас ялгаатай нь сайн дурынх. Зээлээр орлогоо баталгаажуулж байгаа төр албадлага хийдэггүй.

3. Татвар нь мөнгөний нэг талын хөдөлгөөнөөр тодорхойлогддог. Зээл олговол засгийн газар зах зээл дээр чөлөөтэй арилжаалагддаг сөрөг санхүүгийн үүрэг хүлээдэг.

4. Татвар бол улсын орлого юм. Зээл нь эргэн төлөгдөх нөхцөлтэй тул зээлийг улсын орлогод тооцох боломжгүй.

5. Зээл нь эргэн төлөгдөх боломжтой бөгөөд энэ нь засгийн газрын зардлыг нэмэгдүүлдэг.

Хангах төлөв зээлийг ОХУ-ын Төсвийн хуулиар зохицуулдаг. Дотоодын зээлдэгчээр дараахь хүмүүс ажиллаж болно.

Төсвийн байгууллагууд;

муж болон хотын нэгдсэн аж ахуйн нэгжүүд;

Оросын аж ахуйн нэгж, байгууллагууд

Гүйцэтгэх агентлагууд;

Бага төсөв.

Засгийн газрын зээлийн эргэн төлөлтийг хангах цорын ганц арга зам нь банкны баталгаа, батлан ​​даалт, эд хөрөнгийн барьцаа байж болно.

1. Via түгээлтийн функцтөрийн зээл нь төрийн төвлөрсөн мөнгөн санг бүрдүүлэх, эсвэл тэдгээрийг яаралтай, төлбөртэй, эргэн төлөгдөх зарчмаар ашиглахад оролцдог. Зээлдэгчээр ажиллаж байгаа улс нь зардлаа санхүүжүүлэхийн тулд нэмэлт санхүүжилт олгодог.

2. Зохицуулах функцзасгийн газрын зээл. Төр зээлийн харилцаанд орсноор мөнгөний эргэлтийн байдал, мөнгө, хөрөнгийн зах зээл дэх хүүгийн түвшин, үйлдвэрлэл, ажил эрхлэлт зэрэгт сайн дурын болон өөрийн эрхгүй нөлөөлдөг. Төрийн зээлийг эдийн засгийг зохицуулах хэрэгсэл болгон ухамсартайгаар ашигласнаар төр санхүүгийн бодлого явуулж болно.

3. Хяналтын функцтөрийн зээл нь санхүүгийн хяналтын үйл ажиллагаанд органик байдлаар шингэсэн байдаг.

Төрийн хөгжлийн эерэг талууд. зээл:

Төсвийн алдагдлыг нөхөх нэг арга бол үүнийг барихад тусалдаг инфляци .

Улсын хэрэгцээг хангах, ялангуяа улсын болон хотын төсвийн зарлагатай холбоотой, түүнчлэн улс орны эдийн засаг тогтворгүй байх үед эдийн засгийн эргэлтийн төлбөр тооцооны байдлыг сайжруулахад шаардлагатай төсвийн орлогыг ялгаруулахгүй нөхөх.

Мөнгөний эргэлтийг зохицуулахад ашигладаг. Инфляцийн үйл явц хөгжиж байгаа нөхцөлд хүн амын засгийн газрын зээл нь тэдний үр ашигтай эрэлтийг түр хугацаагаар бууруулдаг. Илүүдэл мөнгөн тэмдэгтийг гүйлгээнээс буцаан татдаг, өөрөөр хэлбэл мөнгөн хөрөнгийг урьдчилан тогтоосон хугацаанд мөнгөний эргэлтээс шилжүүлдэг. Иргэдийн дайчлагдсан хөрөнгийг үйлдвэрлэлийн салбарт хөрөнгө оруулалт хийвэл гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгөний нийлүүлэлт буурна.

Гэхдээ бас байдаг засгийн газрын хэт их өсөлтөөс үүдэлтэй сөрөг үр дагавар зээл:

Төр санхүүгийн зах зээлээс зээл авснаар зээлсэн хөрөнгийн эрэлтийг нэмэгдүүлдэг. Энэхүү нэмэлт эрэлт нь зээлийн зах зээл дээрх зээлийн хүүгийн түвшинг нэмэгдүүлж, зээлдэгчдэд зээлийг үнэтэй болгож, улмаар үйлдвэрлэлийн салбарыг үйлдвэрлэл болгон ашиглах эх үүсвэрээс хасдаг. хөрөнгө оруулалт .

Төрөөс татсан аж ахуйн нэгж, иргэдийн түр олдоцтой хөрөнгө бодит секторын хөрөнгө оруулалт, эргэлтийн хөрөнгөө нөхөхөд хамаарахгүй, харин төлбөрийн болон худалдан авалтын санд зарцуулагддаг. Тэд дараа нь хүү төлж, хөнгөлөлт үзүүлснээр нэмэлт орлого авчирдаггүй, улсын төсвийн орлогын “үнийг” өсгөдөг.

Зээл болгон ашигласан хөрөнгийг хуулийн этгээд, хувь хүмүүст (зээлдүүлэгчид) зээлийн хүүг төлж барагдуулах ёстой тул засгийн газрын зээлийг ашиглах нь төрийн болон хотын захиргааны үйлдвэрлэлийн бус зардлыг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг. Дээр дурдсанчлан зээлийн хүү төлөх нь татвар нэмэгдэхэд хүргэдэг. Гаднаас зээл авахдаа төсвийн алдагдлыг нөхөх энэ аргын сул тал нь орлогыг гадаадын зээлдүүлэгчид авч, өрийн үйлчилгээний ачааллыг дотоодын аж ахуйн нэгжүүд болон өртэй улсын хүн ам үүрдэг зэрэг нь улам хүндрүүлдэг. Энэ нь хэрэглээний түвшин, эдийн засгийн өсөлтийн боломжид сөргөөр нөлөөлдөг.

Засгийн газрын зээлийн эх үүсвэр нь дараахь байдлаар илэрдэг түр зуурын сан юм.

Аж ахуйн нэгжүүд;

Тэтгэврийн сан;

Даатгалын сангууд;

Хүн ам.

Засгийн газрын зээл нь дотоод болон гадаад байж болно.

Засгийн газрын зээлийн хэлбэр (дотоод):

1. Засгийн газрын зээл олгох, Сбербанк дахь хүн амын хадгаламжийн нэг хэсгийг засгийн газрын зээл болгон хөрвүүлэх.

2. Төрийн сангийн зээл. Төрийн сангийн зээл гэдэг нь төрийн тогтвортой үйл ажиллагаа явуулах сонирхолтой байгаа аж ахуйн нэгж, байгууллагад төсвийн хөрөнгөөр ​​төрийн эрх мэдэл, удирдлагаас санхүүгийн тусламж үзүүлэх мөнгөн харилцааг илэрхийлдэг. Гэхдээ энэ нь яаралтай, төлбөр, эргэн төлөлтийн нөхцлөөр хийгддэг.

Зөвлөлт засгийн эхний жилүүдэд төр. Зээл (G.Z) нь мөнгөн болон мөнгөн хэлбэрээр хоёр хэлбэрээр оршдог байсан (сүүлийнх нь мөнгөний харилцаа хангалтгүй хөгжсөн, бонд эзэмшигчдийг мөнгөн тэмдэгтийн уналтаас хамгаалах ашиг сонирхолоос үүдэлтэй). Зөвлөлтийн анхны З.-г 1922 оны 5-р сарын 20-нд 10 сая паунд хөх тариагаар 8 сарын хугацаатай гаргажээ. 1923 онд талх, элсэн чихэр (хүүгүй) гэсэн хоёр байгалийн үр тарианы бүтээгдэхүүн гарч ирэв.

ЗХУ-ын анхны бэлэн мөнгөний зээлийг 1922 оны 10-р сарын 31-нд 100 сая рублиэр олгосон. 10 жилийн хугацаатай алтаар .

1924-1928 онуудад нийтдээ 900 сая рублийн дөрвөн батлан ​​даалтын зээл олгосон. аж ахуйн нэгж, байгууллагад байршуулсан алтны . Эдгээр жилүүдэд тариачны ялалтын зээлийг бас гаргажээ. Зээл байршуулах шинэ хэлбэрийг ашигласан - ажилчдын дунд зээлд хамрагдах, хэсэгчлэн төлөх. Ажилчдын орлогын өсөлт нь Зөвлөлт засгийн газрын үүрэг ролийг нэмэгдүүлэхэд тусалсан. Үйлдвэржилтийн зээл (1-3 дугаар дугаар), “Таван жилийн төлөвлөгөөг 4 жилд” зээл, 3 дугаар таван жилийн төлөвлөгөөний зээл (1-4 дүгээр дугаар) гэх мэтийн захиалгат ажлыг их хэмжээгээр хийсэн. дайны өмнөх жилүүдэд социалист аж үйлдвэржилт, үндэсний эдийн засгийг хөгжүүлэх хөрөнгийн эх үүсвэрийн нэг болсон.

Батлан ​​хамгаалахыг бэхжүүлэх зээл (1937), дайны үеийн зээл (1-4 дугаар) нь тухайн үеийн улсын цэргийн зардлыг санхүүжүүлэхэд чухал үүрэг гүйцэтгэсэн. Аугаа эх орны дайн 1941-1945.

Дайны дараах жилүүдэд ЗХУ-ын мөнгөн дэвсгэртийг байршуулснаас олсон хөрөнгө (1946-1950 онд ЗХУ-ын ардын аж ахуйг сэргээх, хөгжүүлэх зээлийн 5 асуудал, 1951-1957 онд ЗХУ-ын үндэсний эдийн засгийг хөгжүүлэхэд зориулсан зээл) Зөвлөлтийн эдийн засгийг сэргээх, хөгжүүлэхэд хувь нэмэр оруулсан.

Дайны өмнөх таван жилийн төлөвлөгөөний үеэр ЗХУ-ын улсын төсөвт 50 тэрбум рубль, Аугаа эх орны дайны үед 76 тэрбум рубль оржээ. мөн 1946-1958 онд - 260 тэрбум рубль. (1961 оноос өмнөх мөнгөн дүнгээр). Ер нь Аугаа эх орны дайны өмнөхөн улсын төсвийн орлогод зээлийн эх үүсвэрийн эзлэх хувь ойролцоогоор 5% байсан бол дайны жилүүдэд 10%-иас ихгүй байсан ба 1965 онд олгосон зээл зогссонтой холбоотой. хүн амын дунд захиалга 0.2% болж буурчээ.

Практикаас харахад засгийн газрын өсөлт зээл нь улс орны хөгжилд тэр дундаа хөрөнгө оруулагчдад сөргөөр нөлөөлж байна. аж үйлдвэрийн үйл ажиллагаа аж ахуйн нэгжүүд, учир нь ирээдүйн хөрөнгө оруулагчид их хэмжээний өртэй улсад хөрөнгө оруулах нь өндөр эрсдэлтэй гэж үздэг.

Үнэт цаас гаргагчийн дагуу зээлийг дараахь байдлаар хуваана.

Холбооны (ихэнх);

Бүс нутгийн;

Хотын (орон нутгийн).

Байршуулах маягтаар:

Бонд (Төв банкны хэлбэрээр гүйцэтгэгдсэн);

Бондын бус (төр болон зээлдүүлэгчдийн хооронд зээлийн гэрээ байгуулах; томоохон зээлдүүлэгчид хамаарах).

Орлогын хэлбэрээр:

Хүү (тогтмол ба хөвөгч);

ялалт;

Хөнгөлөлт (хямдралтай);

Хувцас (бараагаар төлсөн);

Насан туршдаа (үндсэн өрийг төлөхгүй, нэмэгдүүлсэн хүү төлнө.

Төлөвлөлтөөр:

Богино хугацааны (зургаан сар хүртэл);

Дунд хугацааны (1-ээс 5 жил хүртэл);

Урт хугацааны (5 жилээс дээш).

Байршуулах аргуудаар:

Сайн дурын;

Хүчтэй.

Засгийн газрын зээлийн үндсэн хэлбэр нь бондЗасгийн газрын үнэт цаас гаргах, худалдах замаар улсын төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэхийн тулд хүн ам, аж ахуйн нэгж, байгууллагын түр чөлөөт хөрөнгийг татан төвлөрүүлдэгээрээ онцлогтой засгийн газрын зээл.

Засгийн газрын үнэт цаас гэж нэрлэдэг үнэт цаасхариуцагч нь төр, төрийн байгууллага, удирдлага болох зээлийн харилцааг гэрчлэх.

Орос улсад (ЗХУ) 1990 он хүртэл зөвхөн засгийн газрын бондыг хүн амын дунд захиалгаар байршуулсан (энэ нь бараг албадан байршуулах гэсэн үг) эсвэл 20 хүртэлх жилийн хугацаатай бэлэн мөнгөөр ​​чөлөөтэй гүйлгээнд ашигладаг байсан.

1990 оноос хойш ЗСБНХУ-ын хүн амын дунд гурван жилийн хугацаатай хүүгүй зээлийн засгийн газрын бондыг тарааж эхэлсэн. Ийм бондын эргэн төлөлтийг удаан эдэлгээтэй ховор бараагаар хийсэн. 1990 оны төсвийн алдагдлыг нөхөхийн тулд Засгийн газрын өөр төрлийн үнэт цаасыг анх удаа 5%-ийн өгөөжтэй 16 жилийн хугацаатай төрийн сангийн бонд гаргасан. Эдгээр үнэт цаасыг мөн хүн амын дунд тараасан. Төр оршин тогтнож байх хугацаанд анх удаа төрийн дотоод таван хувийн зээлийг хуулийн этгээд (аж ахуйн нэгж, байгууллага) хооронд хуваарилах оролдлого хийсэн. Энэ туршлага нь хэд хэдэн шалтгааны улмаас хүссэн үр дүнг авчирсангүй.

Зорилтот түүхий эдийн зээл төсөвт 4.1 тэрбум рубль авчирсан боловч төр зээлдүүлэгчийн өмнө хүлээсэн үүргээ бараг биелүүлээгүй хэвээр байна. Зах зээлийн эдийн засаг өндөр хөгжилтэй орнуудад ийм төрлийн зээл байдаггүй. Орос улс эдийн засгийн шинэ харилцаанд шилжсэнээр манай улсад ч гэсэн хэтийн төлөв байхгүй.

ОХУ-ын эдийн засгийн нөхцөл байдал нь богино хугацааны үнэт цаас бий болоход хүргэсэн. Ийнхүү ОХУ-ын засгийн газрын богино хугацааны тэг купонтой бонд, хувьсах купонтой холбооны зээлийн бонд, засгийн газрын хадгаламжийн зээлийн бонд, ОХУ-ын Сангийн яамны алтан гэрчилгээ зэрэг үнэт цаасны зах зээл дээр гарч ирэв.

Богино хугацаат бондын өндөр өгөөж нь оршин суугч болон оршин суугч бус хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг ихээхэн татсан тул GKO-OFZ зах зээл нь санхүүгийн зах зээлийн томоохон сегмент болсон. Гэвч төрөөс зээл авах тал дээр бодлогогүй бодлого явуулсны улмаас 1998 оны наймдугаар сарын 17-нд төр зээлдүүлэгчдийн өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлж чадахгүй хямралд хүргэсэн. ОХУ-ын улсын дотоод өрийн нэг хэсэг болох төрийн богино хугацааны өрийн өр нь 480.0 тэрбум рубль буюу улсын нийт өрийн 63.95 хувийг эзэлж байна. Наймдугаар сарын 17-ноос хойш богино хугацаат бонд гаргах, тэдгээрийн төлбөрийг түр зогсоосон.

1998 оны 4-р улирлаас эхлэн ОХУ-ын Сангийн яам болон Төв банк хямралаас өмнө гаргасан засгийн газрын үнэт цаасны бүтцийн өөрчлөлтийн механизмыг боловсруулахаар ажиллаж байна. ОХУ-ын Засгийн газрын 1998 оны 12-р сарын 12-ны өдрийн 1787-р тоот тушаалын дагуу 1999 оноос эхлэн засгийн газрын үнэт цаасны шинэчлэлийг хийж эхэлсэн. Энэхүү үйл ажиллагаанд төлбөрийг хойшлуулсан үнэт цаасыг дахин гаргах, засгийн газрын богино хугацаат үнэт цаасыг урт хугацаатай солилцох зэрэг орно.

Үнэт цаасны олон янз байдал нь тэдгээрийг тодорхой шалгуурын дагуу ангилах боломжийг олгосон.

Хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаалагдах чадвараас хамааран засгийн газрын үнэт цаасыг дараахь байдлаар хуваадаг зах зээлийн болон зах зээлийн бус. Засгийн газрын үнэт цаасны хамгийн түгээмэл төрөл нь зах зээлийн үнэт цаас бөгөөд хоёрдогч зах зээл дээр чөлөөтэй арилжаалагдаж, дахин зарагдах боломжтой. Зээлжих боломжгүй Засгийн газрын үнэт цаасыг зах зээл дээр чөлөөтэй арилжаалах боломжгүй. Тэд төрд олгосон зээлийг төлөөлдөг боловч зах зээлийн үнэт цааснаас ялгаатай нь эзэмшигч нь гуравдагч этгээдэд зарж болохгүй.

Гүйлгээнд байгаа хугацаанаас хамааран засгийн газрын үнэт цаасыг дараахь байдлаар хуваана богино хугацааны (1 жил хүртэл), дунд хугацааны (5 жил хүртэл) болон урт хугацааны (5 жилээс дээш).

Үнэт цаасыг гаргагч нь хуваадаг. Төв засгийн газраас гаргасан тэдгээрийг холбооны эсвэл Оросын нэгэн адил муж гэж нэрлэдэг. Төрийн нэрийн өмнөөс тэдгээрийг холбогдох эрх бүхий байгууллага, дүрмээр бол Сангийн яам гаргадаг. ОХУ-ын Төв банк нь ихэвчлэн түүний төлөөлөгчийн үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд энэ нь эргээд тодорхой хөрөнгө оруулалтын байгууллага эсвэл банкуудад албан ёсны дилерийн үүрэг гүйцэтгэхийг зөвшөөрдөг.

Үнэт цаасыг бэлэн мөнгө (баримтжуулсан) болон бэлэн бус хэлбэрээр хуваадаг, үүнд дансны бичилт хэлбэрээр байдаг; орлогын төлбөрийн аргын дагуу.

Засгийн газрын үнэт цаасны орлогын төлбөрийн аргын дагуу байгуулах тогтмол хүүгийн төлбөр; шаталсан хүүг хэрэглэх; хөвөгч хүүг ашиглах; үнэт цаасны нэрлэсэн үнийг индексжүүлэх; өрийн үүргийг нэрлэсэн үнээс нь хөнгөлөлттэй үнээр (хөнгөлөлттэй) худалдах; ялсан зээлийг явуулах.

Тогтвортой эдийн засагт, өндөр инфляци байхгүй үед тогтмол орлогын хувь хэмжээ, хожсон зээлийг ихэвчлэн ашигладаг. Өндөр инфляцийн үед ийм үнэт цаас эрэлт хэрэгцээгүй байдаг.

ОХУ-ын улсын гадаад өр дэх засгийн газрын үнэт цаасны эзлэх хувь 1995 оны 1-р сарын 1-ээс 2004 оны 1-р сарын 1 хүртэлх хугацаанд 18.1% -иас 35.9% хүртэл өссөн байна. ОХУ-ын улсын гадаад өрийн үндсэн дүнгийн өр ВЗасгийн газрын үнэт цаас 43 тэрбум ам.

хязгаарлагдмал бол төр нь эргэн төлөгдөх нөхцөлөөр хөрөнгө татах замаар нөөцийг үнэ төлбөргүй шилжүүлэх (татвар хураах гэх мэт) тогтолцоог нөхдөг. улсын зээл: дотоод ба гадаад (Зураг 1).

Цагаан будаа. 1. Төрийн санхүүгийн эх үүсвэрийн тогтолцоо

Орчин үеийн төр нэгэн зэрэг өртэйТэгээд зээлдүүлэгч.

Асар их хөрөнгөтэй эдийн засгийн хүчирхэг агент болохын хувьд төр нь бусад муж улс, гадаад улс орнуудын зээлдэгчид (хуулийн болон хувь хүмүүс) зээл авч, зээлдэг, өөрөөр хэлбэл зээлдэгч, зээлдүүлэгчийн үүргийг гүйцэтгэдэг. Бодит амьдрал дээр төр ихэвчлэн зээлдэгч байдаг. Үүнээс гадна, төр үүрэг гүйцэтгэдэг баталгааүйл ажиллагаанд нь төр сонирхож байгаа зээлийн эргэн төлөлт.

Улсын зээл- эдийн засгийн хөгжлийг төрийн зохицуулалтын хэрэгсэл бөгөөд түүнийг зохицуулах, түвшин тогтоох, тодорхойлоход чухал ач холбогдолтой. төрийн зээл нь үр дагавар юм. Хэрэв улсын төсвийн алдагдлыг нөхөх өөрийн орлого хомс байвал төр түүнийг нөхөх хоёр эх үүсвэртэй байдаг: бий болгож буй мөнгийг эргэлтэд оруулах нэмэлт гаргах, тухайн улсаас болон гадаад улсаас зээлсэн эх үүсвэр татах (Зураг 1). 2).

Засгийн газрын зээлийн хэрэгцээзээлээр нөхөгддөг улсын орлого, зарлагын тэнцвэргүй байдал (улсын төсвийн алдагдал) боломжийн хувьд объектив шинж чанартай байдаг.

Инфляци ба засгийн газрын өр- эргэн төлөх хоёр арга .

Цагаан будаа. 2. Улсын төсвийн алдагдлыг нөхөх санхүүгийн аргууд

Засгийн газрын өчүүхэн хэмжээний алдагдал нь бүрдсэн хөшүүрэг юм.

Ер нь улсын төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх шаардлагатай юу? Үнэн хэрэгтээ бага хэмжээгээр төсвийн алдагдал нь эдийн засгийн идэвхжил, үндэсний эдийн засгийн өсөлтийг өдөөдөг (Кейнсийн эдийн засгийн загвар). Гэхдээ төсвийн алдагдал нь зөвхөн бага хэмжээний гомеопатик тунгаар л ашигтай байдаг. Бусад тохиолдолд (хэрэв түүний өсөлтөд чиглэсэн байнгын хандлага байгаа бол) үүнийг зохицуулах шаардлагатай. Мөнгө гүйлгээнд гарах нь үргэлж инфляцитай байдаг. Хэрэв энэ нь бодит өсөлттэй нийцэхгүй бол улсын төсвийн алдагдлыг зохицуулах гол хүчин зүйл нь засгийн газрын зээл юм.

Улсын дотоод хүртэлlgхувь хүн (иргэн) болон хуулийн этгээд (аж ахуйн нэгж, байгууллага) -аас авах засгийн газрын зээл хэлбэрээр үүсдэг.

Улсын төсвийн алдагдлын гол зохицуулагч нь засгийн газрын зээл (дотоод болон гадаад) юм.

Төрийн зээлийн ойлголт, хэлбэрүүд

Эдийн засгийн ангилал болох төрийн зээл гэдэг нь иргэд, аж ахуйн нэгжийн түр сул хөрөнгийг ашиглахад сайн дурын үндсэн дээр төрийн оролцоотой холбоотой үүссэн мөнгөний харилцааны тогтолцоо юм. Төрийн зээл нь хуулийн ангиллын хувьд төрөөс хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн түр чөлөөт хөрөнгийг сайн дурын үндсэн дээр эргүүлэн татах үйл явцад бий болох нийгмийн харилцааг зохицуулдаг санхүүгийн болон эрх зүйн хэм хэмжээний цогц болох санхүүгийн эрх зүйн бие даасан институт юм. , төсвийн алдагдлыг нөхөх, мөнгөний эргэлтийг зохицуулах зорилгоор яаралтай, нөхөн олговор олгох.

Засгийн газрын зээлийн эргэн төлөлт, түүний хүүгийн төлбөрийн эх үүсвэр нь төсвийн хөрөнгө бөгөөд эдгээр зардлыг жил бүр тусдаа мөрөнд хуваарилдаг. Гэсэн хэдий ч төсвийн алдагдал нэмэгдэж байгаа нөхцөлд улс улсын өрийг дахин санхүүжүүлэх, өөрөөр хэлбэл шинэ зээл олгох замаар хуучин улсын өрийг барагдуулах арга хэрэглэж магадгүй юм.

Ерөнхийдөө засгийн газрын зээлийг дараах шалгуураар ангилж болно.

• богино хугацааны (1 жил хүртэл);
• дунд хугацааны (1 жилээс 5 жил хүртэл);
• урт хугацааны шинж чанартай (5-аас 30 жил хүртэл).

ОХУ-ын бүх өрийн үүргийг зээлийн тодорхой нөхцлөөр тогтоосон хугацаанд төлдөг боловч 30 жилээс хэтрэхгүй (ОХУ-ын 1992 оны 11-р сарын 13-ны өдрийн "ОХУ-ын Улсын дотоод өрийн тухай" хууль);

• төв засгийн газраас гаргасан;
• хуульд заасан бол улс-төрийн болон засаг захиргаа-нутаг дэвсгэрийн нэгж, нутгийн захиргааны байгууллагаас гаргасан;

• зөвхөн хүн амын дунд;
• зөвхөн хуулийн этгээдийн дунд;
• хуулийн этгээдийн дунд болон хүн амын дунд;

• хүүтэй зээлийн өрийн эзэмшигчид жил бүр купон төлж, эсвэл зээлээ төлөхдөө нэг удаа жилийн төлбөргүйгээр үнэт цаасны хуримтлагдсан нэрлэсэн үнэд хүү тооцож орлого олдог бол хүүгийн орлого;
• хожих, хүлээн авагч нь бондыг эргүүлэн авах үед хожлын хэлбэрээр орлого хүлээн авдаг бол орлогыг зөвхөн сугалааны тохиролд багтсан бондуудад төлнө. Үүнээс гадна ашигтай, ашигтай зээл бий. Гэсэн хэдий ч тэдгээрийг одоогоор ОХУ-д үйлдвэрлэдэггүй;
• хүүгүй (зорилтот) зээл нь бонд эзэмшигчдэд орлогыг төлөх эсвэл зээл олгох үед эрэлт нь хангагдаагүй холбогдох бүтээгдэхүүнийг хүлээн авах баталгааг өгдөг.

• сайн дурын;
• захиалгаар нийтэлсэн;
• албадан.

Одоо зөвхөн сайн дурын зээлээр авдаг болсон. Албадан зээлийг зөвхөн тоталитар дэглэмтэй улс орнуудад ашигладаг. Захиалгын зээл нь албадан зээлтэй ойролцоо байдаг тул тэдгээрийг бас ашигладаггүй.

Зээлийн хэлбэр нь бондтой болон барьцаагүй байж болно. Бондын зээл нь үнэт цаас гаргахтай холбоотой. Бондын бус зээлийг гэрээ, гэрээ байгуулах, түүнчлэн өрийн дэвтэрт бичилт хийх, тусгай үүрэг хариуцлага гаргах замаар албан ёсны болгодог.

Засгийн газар хоорондын зээлийн бүх нөхцөлийг тусгай гэрээнд тусгаж, хүүгийн түвшин, зээл олгох, төлөх мөнгөн тэмдэгт болон бусад нөхцөлийг тусгасан байдаг.

Гадаад мөнгөний зах зээл дээр гадаад бондын зээлийг дүрмээр бол зээлдэгч улсын нэрийн өмнөөс банкны консорциумууд байршуулдаг. Тэд энэ үйлчилгээнд зориулж комисс авдаг.

Үнэт цаасны борлуулалтыг банкны систем хариуцдаг. Түүгээр ч зогсохгүй ОХУ-ын Төв банк нь засгийн газрын үнэт цаасны анхдагч борлуулалтыг, арилжааны банкууд хоёрдогч борлуулалтыг хийдэг. Ийнхүү төрөөс инфляцийн бус хөрөнгийг хуримтлуулахад томоохон үүрэг гүйцэтгэдэг үнэт цаасны зах зээл үүсч, хөгжиж байна.

Төв банк болон түүний орон нутгийн байгууллагууд нь ОХУ-ын өрийн үүргийг байршуулах, эргэн төлөх, хүүгийн хэлбэрээр эсвэл өөр хэлбэрээр орлогыг төлөх үйл ажиллагаа эрхэлдэг, тухайлбал ОХУ-ын Төв банк нь ОХУ-ын өрийн төлбөрт үйлчилгээ үзүүлдэг. ОХУ-ын улсын дотоод өр.

Засгийн газрын зээл ба зээлийн төрөл

Төр чиг үүргээ хэрэгжүүлэх, тогтвортой байдлыг хангах үүднээс зээл татдаг, мөн олгодог. Төрийн энэ үйл ажиллагаа нь төрийн зээл гэсэн өргөн ойлголттой нэгтгэгддэг.

Улсын зээл- ОХУ нь зээлдүүлэгч, зээлдэгч, батлан ​​даагч болох харилцаа. Засгийн газрын зээлийг Оросын болон хувь хүмүүс, гадаад улс, гадаадын хуулийн этгээд, хувь хүмүүс, олон улсын байгууллагад олгож болно.

Нэг ёсондоо төр өгдөггүй, зээл авдаг. Засгийн газрын зээл- Оросын Холбооны Улс зээлийн хүүг төлж буцааж өгөх үүрэг хүлээсэн хөрөнгийг ОХУ-ын өмчлөлд шилжүүлэх. Төсвийн орлогын түр зуурын хомсдолын асуудлыг шийдвэрлэх боломжийг танд олгож байна.

Төсвийн зээл- хуулийн этгээдэд эргэн төлөгдөх, эргэн төлөгдөх нөхцөлөөр олгохоор заасан төсвийн зардлыг санхүүжүүлэх хэлбэр. Төсвийн зээлийг төсвийн зээлээс ялгах ёстой.

Төсвийн зээл- санхүүгийн жилийн дотор зургаан сараас илүүгүй хугацаагаар эргэн төлөгдөх буюу эргэн төлөгдөх нөхцөлтэйгээр өөр төсөвт олгосон төсвийн хөрөнгө.

Зээл олгосон.

• зээлийн гэрээний дагуу үүссэн эргэн төлөлт нь тохиролцсон хугацаанд заавал байх ёстой;
• зээлийн баталгаа;
• хүү.

Зээлийн харилцааны тусламжтайгаар зээлийн эх үүсвэрийн дахин хуваарилалт хангагдана.

Засгийн газрын зээлийн үр дүн нь өнгө үзэмж. Энэ нь дотоод болон гадаад байж болно.

Улсын дотоод өр нь макро эдийн засгийн зохицуулалт, ялангуяа зээлийн хүү, мөнгөний эргэлтийг зохицуулахад чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Бүх улс орны баланс дээр гол хөрөнгө нь засгийн газрын үнэт цаас- засгийн газрын өрийн нэг хэлбэр.

Төв банкууд засгийн газрын үнэт цаасыг хоёрдогч зах зээл дээр худалдан авч, хөрөнгөдөө тооцож, өр төлбөрдөө мөнгө гаргах, бүр тодруулбал мөнгөний баазын өсөлтийг тусгадаг. Улсын дотоод өрийг мөнгөжүүлэх ажил ийм л явагддаг. Гаргасан мөнгөнийхөө барьцаа нь улсын өр болж байна гэсэн үг.

Улсын өрийг яагаад мөнгөжүүлдэг вэ? Учир нь хувийн өрийг мөнгөжүүлэх боломжгүй. Гэхдээ ийм саналууд гарч байна. Ялангуяа Ф.Хайек хувийн мөнгөний онолыг дэвшүүлсэн. Мөнгө гаргах төрийн монополь байдлыг халж, хувийн пүүсүүд өөрсдөө мөнгө гаргах боломжийг олгохыг санал болгож байна. Хэмжээний онолтой огт зөрчилдөж байгаа ч энэ онолыг М.Фридман дэмжсэн нь сонин. Хэрэв бид MMM болон бусад ижил төстэй "гаргагчдын" туршлагыг эргэн санах юм бол хувийн асуудлын үр дагаврыг төсөөлөхөд хялбар байдаг.

Засгийн газрын зээлийн хүү нь эдийн засгийн макро эдийн засгийн зохицуулагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг. Хэрэв төр хэт их хэмжээний зээлийн эх үүсвэрийг зээл болгон татаж, өндөр хүү санал болговол зээлийн хүү ерөнхийдөө нэмэгддэг. Энэ нь бизнесийн үйл ажиллагаанд сөргөөр нөлөөлдөг.

Засгийн газрын зээлийг үр дүнтэй ашиглаж байж зөвтгөнө. Тухайлбал, улсаас босгосон хөрөнгөөр ​​төмөр зам, хурдны зам барьчихвал тэр нь зардлаа хурдан нөхдөг. Харин зээлийг үр ашиггүй ашиглавал эргэн төлөлтийн дарамт нь татвар төлөгчид, амьд хүмүүс төдийгүй хойч үеийнхэнд ногддог.

Тиймээс Засгийн газрын өрийг хуримтлуулах нь ёс суртахууны асуудал юм. Өр нэмэгдүүлснээр нэг үе нөгөөдөө асуудлаа шилжүүлж, түүгээрээ амьдардаг.

Засгийн газрын зээл нь банкны болон арилжааны зээлээс ялгаатай. Банк эсвэл арилжааны зээл авахдаа тодорхой хөрөнгийг барьцаа болгон ашигладаг: үнэт цаас, нөөцөд байгаа бараа, машин, тоног төхөөрөмж. Засгийн газрын зээлийн барьцаа нь төрийн өмч.

Тиймээс зарлахдаа улсын дампуурал (анхдагч)Гадаадад байгаа төрийн өмчийг битүүмжилж болно, гэхдээ ЭСЯ-ны өмчийг эс тооцвол.

Худалдааны төлөөлөгчийн газруудын барилга байгууламж, түүнчлэн төрийн хувь эзэмшдэг бүх компанийн банкны дансыг битүүмжилж болно.

Хуулийн этгээд, иргэдэд олгосон төрийн зээл нь үйлдвэрлэл, ажил эрхлэлтийн түвшинд сайнаар нөлөөлдөг. Олон улс орнууд экспортлогчдоос гаргаж буй зээлэндээ засгийн газрын баталгааг ашиглан бүтээгдэхүүнийхээ борлуулалтыг өргөжүүлдэг.

Засгийн газрын дотоод зээлийн бүтэц, хэлбэр. Засгийн газрын үнэт цаасны ангилал

Төрийн дотоод зээл нь засгийн газрын зээлээс бүрдэнэ:

Засгийн газрын дотоод зээлдараах байдлаар танилцуулав хэлбэрүүд:

• засгийн газрын зээлийг гаргаснаар;
• төв банкны зээл;
• арилжааны банк, аж ахуйн нэгжүүдийн зээл.

Засгийн газрын дотоод зээл ангилдагдараачийн тэмдэг:

• гаргах эрхээрэсхүл зээлийн харилцааны субьектээр нь зээл гэж хуваагдана төв болон орон нутгийн эрх бүхий байгууллагаас нийтэлсэнэрх баригчид;
• аюулгүй байдлын эзэмшигчид дээр үндэслэнҮүнд: зөвхөн хүн амын дунд, хуулийн этгээдийн дунд болон бүх нийтийн дунд борлуулсан;
• хамааралтай төлсөн орлогын шинж чанар, хэлбэрийн талаархувьд: ялалт, хүү, тэг купон;
• төлөвшилөөрЗээлийг дараахь байдлаар хуваана: богино хугацаатай (төлбөрийн хугацаа 1 жил хүртэл), дунд хугацаатай (1-ээс 5 жил хүртэл), урт хугацаатай (5 жилээс дээш);
• -аас хамаарна заалтзасгийн газрын үүргийг ипотекийн болон барьцаагүй гэж хуваана;
• -аас хамаарна орлого тодорхойлох аргазасгийн газрын бондыг тогтмол болон хувьсах орлоготой бонд гэж хуваадаг;
• үүрэг хариуцлагаас хамаарна зээлдэгч зээлийн эргэн төлөлтийн нөхцөлийг дагаж мөрдөхзасгийн газрын бонд нь урт хугацааны эргэн төлөлттэй, урт хугацааны эргэн төлөлтийн эрхгүй үүрэг байж болно;
• -аас хамаарна давж заалдахНээлттэй зах зээл дээр засгийн газрын өрийн үнэт цаасыг зах зээлийн болон зах зээлийн бус гэж хуваадаг.

Засгийн газрын өрийн үүрэгэсвэл үнэт цаас нь тухайн улсын үндэсний өрийг бүрдүүлж, хөрөнгийн зах зээлийн тусгай сегментийг бүрдүүлдэг - засгийн газрын үнэт цаасны зах зээл. Зайлшгүй өвөрмөц байдалзасгийн газрын үнэт цаас - төрийн зохицуулалтын макро эдийн засгийн хэрэгсэлд хамаарах нэгэн зэрэг шинж чанар бүхий хөрөнгийн зах зээлийн хэрэгслийн бүх шинж чанаруудын нэгдэл. Засгийн газрын өрийн үнэт цаасыг голчлон бондоор төлөөлдөг. Ерөнхийдөө хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаалагдсан хувьцааны бондын харьцаа 1:0.9 байна (Зураг 3).

Цагаан будаа. 3. Үнэт цаасны төрлөөр хөрөнгийн зах зээлийн бүтэц

Засгийн газрын үнэт цаасыг дараахь хүчин зүйлээс (шалгуур) хамааран бүлэгт хуваадаг.

• гаргагч: төв засгийн газар; хотын захиргаа; төрийн өмчит аж ахуйн нэгж; засгийн газрын санхүүгийн корпорациуд;
• яаралтай: богино хугацааны төрийн сангийн үнэт цаас;дунд хугацаа тэмдэглэл;урт хугацааны бонд);
• эзэмшигч: тээгчТэгээд нэрлэсэн;
• гаргах арга: баримтат (бэлэн мөнгөний маягт); бичиг баримтгүй (бэлэн бус хэлбэрээр);
• асуудлын зорилго: зохих түвшний улсын төсвийн алдагдлыг нөхөх; хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүжилт; нийгмийн хөтөлбөрүүдийн санхүүжилт;
• орлогын төлбөрийн хэлбэр: ялалт, хүү, хөнгөлөлт;

байршуулах арга: дуудлага худалдаа явуулах; нээлттэй худалдаа; хувь хүний ​​байр.

Ипотекийн бондтодорхой орлого, эд хөрөнгөөр ​​баталгаажсан

Засгийн газрын зах зээлийн үнэт цаасыг хөрөнгийн биржээр арилжаалдаг

Үнэт цаасЗасгийн газраас улсын төсвийн алдагдлыг нөхөх, төсвийн зардлыг санхүүжүүлэх зорилгоор гаргасан үнэт цаасыг Засгийн газрын үнэт цаас гэнэ.

Бонд- энэ нь эзэмшигчийн бонд гаргагчаас түүнд заасан хугацаанд нэрлэсэн үнэ, түүнд тогтоосон хүүг авах эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм.

Банк, зээл, хадгаламж

Аливаа улс орны хувьд төрийн зээл нь хэрэгцээгээ хангах хөрөнгө татах нэг арга зам байдаг. Тэгэхээр төрийн зээл бол төрийн санхүүгийн бүх тогтолцооны нэг хэсэг юм. Бараг бүх улс орон татварын орлого болон бусад орлогын хязгаарлагдмал хэмжээгээр нэмэлт санхүүгийн эх үүсвэр татах шаардлагатай байдаг. Тиймээс, эх үүсвэрийг (татвар гэх мэт) үнэ төлбөргүй хүлээн авахаас гадна төр нь гадаад, дотоод аль алинд нь улсын зээлийн хэлбэрийг ашиглан эргэн төлөгдөх нөхцөлөөр хөрөнгө татдаг.

Эдгээр эдийн засгийн харилцаанд төр нь зээлдэгч, батлан ​​даагч, зээлдүүлэгчийн үүргийг гүйцэтгэж болно.

Зээлийн эргэн төлөлт, бусад үүргээ биелүүлэх үүргийг төр өөртөө хүлээвэл батлан ​​даагч болно. Хэрэв хариуцагч үүргээ цаг тухайд нь, бүрэн гүйцэд биелүүлсэн бол батлан ​​даагч нэмэлт зардал гаргах шаардлагагүй болно. Гэсэн хэдий ч найдваргүй зээлдэгчдэд засгийн газрын баталгаа ихэвчлэн шаардлагатай байдаг бөгөөд энэ нь төвлөрсөн мөнгөний сангууд зардлыг даах ёстой гэсэн үг юм.

Төрийн зээл нь бусадтай адил төлбөртэй, яаралтай, эргэн төлөлтөөр ялгагдана. Харин улсын зээл нь банкны болон арилжааны зээлээс барьцааны төрлөөр ялгаатай. Банкны болон арилжааны зээлийг ямар нэгэн үнэт зүйлээр баталгаажуулдаг. Төр мөнгө зээлэх үед үнэт цаас нь түүний бүх төлбөрийн чадвар, бүх хөрөнгө, орлого юм.

Төр эдийн засгийн үйл ажиллагаандаа төрөөс зээл олгохгүй байх нь хэцүү байдаг гурван шалтгаан бий.

Төсвийн мөнгөн хөрөнгийн зөрүү, өөрөөр хэлбэл төсөвт мөнгө хүлээн авах хугацаа ба зарцуулалтын хоорондох хугацааны зөрүү;

Төсвийн алдагдал байгаа нь засгийн газрын зээлийн хэрэгцээг бий болгодог;

Эдийн засгийг нийгмийн салбарт чиглүүлэх, байгаль орчныг хамгаалахад хөрөнгө оруулалтыг нэмэгдүүлэх, өөрөөр хэлбэл төрийн зардлыг нэмэгдүүлэх шаардлагатай үйл явц.

Ер нь засгийн газрын зээл сайн дурын үндсэн дээр байдаг. Хэдийгээр мэдээжийн хэрэг үл хамаарах зүйлүүд байдаг. Жишээлбэл, Дэлхийн 2-р дайны дараа хүн ам засгийн газрын бондыг захиалах шаардлагатай болсон бөгөөд үүний зорилго нь дайны дараа үндэсний эдийн засгийг сэргээхэд чиглэсэн хөрөнгө босгох явдал байв. Албадан зээл нь дүрмээр бол тоталитар дэглэмтэй мужуудад явагддаг.

Засгийн газрын зээлийг хэрхэн ашигладаг вэ?

Төр үүнийг улс орны зардлаа санхүүжүүлэх эх үүсвэр хайх, макро эдийн засаг, микро эдийн засгийн үйл явцыг зохицуулах, нийгэм, мөнгөний бодлогод нөлөөлөх зорилгоор ашигладаг.

Засгийн газрын гадаад, дотоод гэсэн хоёр төрлийн зээл нь өөрийн гэсэн онцлогтой. Гадаад зээлийн тухай ойлголт нь улсын гадаад өртэй нягт холбоотой. Харин дотоод гэдэг нь улс доторх хүмүүстэй холбоотой улсын өрийг хэлнэ. Нийгмийн ажилтан, хүн амын эмзэг бүлгийнхний цалин, тэтгэврийг улсаас шилжүүлж амжаагүй нөхцөл байдал ч төрийн зээл. Төрийн зээл гэдэгт арилжааны банкнаас Засгийн газраас зээлсэн хөрөнгө, засгийн газрын өрийн үүрэг буюу тодорхой хугацаатай үнэт цаас гаргах зэрэг орно.

Өмнө нь бид төр зээлдэгчийн үүрэг гүйцэтгэдэг нөхцөл байдлыг авч үзсэн боловч зээлдүүлэгч байж болно. Тухайлбал, улс орон нутгийн удирдлага, байгууллага, аж ахуйн нэгжид зээл олгохоос гадна хөнгөлөлттэй нөхцөлөөр зээл олгох боломжтой. Дээр нь улсаас гаднаас зээл олгох боломжтой.

Засгийн газрын зээлийн тухай ойлголт, хэрэгцээ

Засгийн газрын зээл нь төрийн санхүүгийн тогтолцооны нэг хэсэг юм. Татварын хөрөнгө нь төр өөрийн чиг үүргээ хэрэгжүүлэх, улс орны санхүүгийн системийн тогтвортой байдлыг хангахад ихэвчлэн хангалтгүй байдаг тул нэмэлт зээл авах бодит хэрэгцээ гарч ирдэг. Төр нь төрийн төлөвлөсөн зардлыг санхүүжүүлэх, макро, микро эдийн засгийн үйл явцыг зохицуулах, нийгэм, мөнгөний бодлогод нөлөөлөх чадвартай байх ёстой. Засгийн газрын ийм үйл ажиллагаа нь засгийн газрын зээлийн ачаар боломжтой болдог.

Төрийн зээл гэдэг нь төр нь зээлдүүлэгч, зээлдэгч, батлан ​​даагч байх харилцааг хэлнэ. Засгийн газрын зээлийг Оросын аж ахуйн нэгж (хуулийн этгээд, хувь хүн), гадаад улс, гадаадын аж ахуйн нэгж (хуулийн этгээд, хувь хүн), олон улсын байгууллагуудад олгодог. Үүний үндсэн дээр засгийн газрын зээл нь дотоод болон гадаад байж болно (Зураг 1):

Нэгэнт төр зээл авч, олгох боломжтой учраас “төрийн зээл”, “төсвийн зээл” гэсэн ойлголтуудыг ялгах хэрэгтэй.

Засгийн газар зээл авч байгаа бол ийм харилцааг засгийн газрын зээл гэж нэрлэдэг. Засгийн газрын зээл гэдэг нь эргэн төлөгдөх, яаралтай болон төлбөрийн нөхцлөөр тухайн улсын өмчид хөрөнгө шилжүүлэхийг хэлнэ. Зээлдүүлэгч нь аж ахуйн нэгж (хувь хүн, хуулийн этгээд), гадаад улс, олон улсын санхүү, зээлийн байгууллага байж болно.

Засгийн газрын зээл нь төсвийн хөрөнгийн хомсдолтой холбоотой түр зуурын асуудлыг шийдвэрлэх боломжийг олгодог. Засгийн газрын зээлийн үр дүн нь улсын дотоод болон гадаад өр үүсэх явдал юм.

Хэрэв төрөөс зээл олгох бол "төсвийн зээл" гэсэн ойлголтыг ашигладаг - аж ахуйн нэгж (хувь хүн, хуулийн этгээд), улс орны төсвийн тогтолцооны доод түвшний төсөвт санхүүжилт олгохыг тусгасан төсвийн зардлыг санхүүжүүлэх хэлбэр. түүнчлэн эргэн төлөгдөх нөхцөл, яаралтай болон төлбөрийн нөхцөлөөр гадаад орнууд. Тэгэхээр “төсвийн зээл” гэдэг нь төсөв хоорондын харилцааны хүрээг мөн хамардаг. Үүнтэй холбогдуулан эдийн засгийн ном зохиолд "төсвийн зээл", "төсвийн зээл" гэсэн ойлголтуудыг ялгаж үздэг. Төсвийн зээлийг өөр түвшний төсөвт эргэн төлөгдөх нөхцөлтэйгөөр хязгаарлагдмал хугацаагаар эсвэл үнэ төлбөргүй олгож болно.

Практикт төр нь дүрмээр бол зээлдэгч юм. Засгийн газрын зээл нь сайн дурын үндсэн дээр байдаг бөгөөд олгосон зээлийн нөхцөлийг өөрчлөх боломжгүй.

Тайлбар 1

Мөн зээл, зээлийн эргэн төлөлтөд төр батлан ​​даагч болж болно. Энэ тохиолдолд тэдгээрийг баталгаатай гэж нэрлэдэг. Засгийн газрын баталгаа гаргах нь улсын өрийг бий болгоход хүргэдэг, учир нь Засгийн газар бодит зардал гаргадаг: Засгийн газар баталгаажсан үүргээ дараа нь барагдуулах албагүй ч баталгаа гаргах (бүртгүүлэх) болон үйлчилгээний зардал зайлшгүй гардаг. . Зээлдэгч зээлдүүлэгчийн эргэн төлөлтийг хийх боломжгүй бол төр санхүүгийн дарамтыг бүрэн хариуцна.

Баталгаат зээлийг ашиглах нь аль ч муж, түүний дотор ОХУ-ын хувьд түгээмэл байдаг.

Ийнхүү дээрх зээлийн харилцаагаар улс орны зээлийн эх үүсвэрийн дахин хуваарилалт явагддаг.

Засгийн газрын зээлийн хэлбэрүүд

Засгийн газрын зээлийг дараахь байдлаар ангилж болно.

1. тухайн улсын өрийн үүргийн хугацааны дагуу:

   • богино хугацааны зээл (жилд 1 доллар хүртэл);
   • дунд хугацааны зээл (1-5 жил);
   • урт хугацааны зээл (5-30 жил).

2. өрийн үнэт цаас гаргах эрхийн талаар:

   • төрийн төвөөс үнэт цаас гаргах замаар;
   • хуульд заасан бол бүс нутгийн болон орон нутгийн эрх бүхий байгууллагаас үнэт цаас гаргах замаар;

3. үнэт цаас эзэмшдэг аж ахуйн нэгжид үндэслэн:

   • хүн амд борлуулсан зээл;
   • хуулийн этгээдийн хооронд худалдсан зээл;
   • хүн ам болон хуулийн этгээдэд худалдсан зээл;

4. үнэт цаас эзэмшиж буй этгээдэд орлогын төлбөрийн хэлбэрээр:

   • хүүгийн орлого (эзэмшигчдийн жилийн тогтмол орлого эсвэл зээлийг төлөхдөө нэг удаагийн хүүгийн төлбөр);
   • хожсон (зээлийн эргэн төлөлтийн үеийн эзэмшигчийн орлого зөвхөн хожсон үнэт цаасны дунд байгаа тохиолдолд);
   • хүүгүй (зорилтот) зээл.
5. • сайн дурын зээл;
   • захиалгаар олгосон зээл;
   • албадан зээл.

Засгийн газрын зээлийн менежмент

ОХУ-ын Сангийн яам, ОХУ-ын Банк нь төрийн зээлийг зохицуулах гол байгууллага юм.

Сангийн яам төсвийн хөрөнгө, улсын өр, улсын зээлийг удирдах, Засгийн газрын үнэт цаас гаргах, төсвийн зээл, зээл олгох гэх мэт ерөнхий бодлогыг боловсруулж байна.

Засгийн газрын үнэт цаасыг худалдах нь тухайн улсын банкны системээр дамждаг. Засгийн газрын үнэт цаасны анхдагч борлуулалтыг ОХУ-ын Банк, хоёрдогч борлуулалтыг арилжааны банкууд гүйцэтгэдэг. ОХУ-ын Банк болон түүний нутаг дэвсгэрийн байгууллагууд улс орны өрийн үүрэг хариуцлага хүлээлгэж, эргэн төлөлтийг шийдэж, орлогоо төлдөг. Өөрөөр хэлбэл, ОХУ-ын банк нь ОХУ-ын улсын дотоод өрийг хариуцдаг.

Улсын зээлЭнэ нь нэг талаас төрийн эрх мэдэл, удирдлагын нэрийн өмнөөс, түүнчлэн хувь хүн, хуулийн этгээдийн хооронд, нөгөө талаас төр нь зээлдэгч, зээлдүүлэгч, батлан ​​даагч байдаг эдийн засгийн цогц харилцааг хэлнэ.

Зээлийн эргэн төлөлт, бусад үүргээ биелүүлэх (хувь хүн, хуулийн этгээд хариуцаж байсан) хариуцлага хүлээх үед төр батлан ​​даагч болно.

Зээлдэгчийн хувьд төр нь төвлөрсөн мөнгөн хөрөнгийн хэмжээнд нөлөөлдөг. Гэхдээ төрөөс батлан ​​даагч болох бүх зээлийн харилцаа энэ чиглэлд өөрчлөгдөхгүй. Хэрэв зээлдэгч шаардлагатай дүнг цаг тухайд нь, бүрэн төлсөн бол батлан ​​даагч (улс) зээлдүүлсэн мөнгөнөөс илүү мөнгө зарцуулах шаардлагагүй болно. Гэсэн хэдий ч ихэнх тохиолдолд засгийн газрын баталгаа нь найдваргүй зээлдэгчдэд хамааралтай бөгөөд төвлөрсөн сангаас нэмэлт зардал үүсгэдэг.

Төр, банк, арилжааны зээлүүд ижил төстэй боловч ялгаатай талуудтай - өөр өөр барьцаатай байдаг. Банк эсвэл арилжааны зээл нь ихэвчлэн янз бүрийн үнэт зүйлийг барьцаа болгон ашигладаг. Төрөөс мөнгө зээлэх үед түүний баталгаа нь улсын төлбөрийн чадвар, балансад байгаа бүх өмч байх болно.

Заавал байх хэд хэдэн шалтгаан бий улсын зээлаль ч мужид:

1) төсвийн гүйцэтгэлд бэлэн мөнгөний зөрүү байгаа, өөрөөр хэлбэл төсөвт орлого орох, зарлага хийх хугацааны зөрүү;

2) улсын төсвийн алдагдал;

3) эдийн засгийн нийгмийн чиг баримжааг бэхжүүлэх, байгаль орчныг хамгаалах зардлыг нэмэгдүүлэх, энэ нь засгийн газрын зардлыг нэмэгдүүлэх шаардлагатай байна.

Төрийн зээлийн зорилго, зорилт.

Засгийн газрын зээл ямар хэлбэрээр явагдахаас үл хамааран сайн дурын үндсэн дээр байдаг. Үл хамаарах зүйл бол Дэлхийн 2-р дайны дараа ЗСБНХУ-д үндэсний эдийн засгийг сэргээхэд хөрөнгө босгох зорилготой засгийн газрын бондыг заавал захиалах явдал байв.

Улсын зээлтөрөөс ийм асуудлыг шийдвэрлэхэд ашигладаг:

• засгийн газрын зардлыг санхүүжүүлэх санхүүгийн эх үүсвэрийг олох, орлого, зарлагыг уялдуулах;
• макро болон микро эдийн засгийн үйл явцыг зохицуулах;
• улс орны нийгэм, мөнгөний бодлогод үзүүлэх нөлөө.

Улсын зээл, улсын өр.

Улсын зээлүзэл баримтлалтай маш холбоотой засгийн газрын өр. Төрийн нэрийн өмнөөс зээл олширсоноор улсын өр нэмэгддэг. ОХУ-ын төрийн өр нь тухайн улсын хуулийн этгээдийн өмнө хүлээсэн өрийн үүрэг юм. мөн хувь хүмүүс, тус улсын оршин суугч бус хүмүүс, олон улсын байгууллага, олон улсын эрх зүйн бусад субъект. Улсын өрийг төрийн сан бүрдүүлдэг төрийн өмчийн бүх эд хөрөнгөөр ​​баталгаажуулдаг.

"ОХУ-ын өрийн үүрэг" ангилалд багтсан. улсын зээл"Дараах хэлбэрээр ирээрэй.

• ОХУ-ын нэрийн өмнөөс эдгээр зээлдүүлэгчдийн талд зээлийн байгууллага, гадаад улс, олон улсын байгууллагатай байгуулсан зээлийн гэрээ, хэлцэл;
• ОХУ-ын нэрийн өмнөөс гаргасан засгийн газрын өрийн үнэт цаас;
• ОХУ-ын төрийн баталгааг хангах тухай гэрээ, ОХУ-ын гуравдагч этгээдийн үүрэг хариуцлагыг баталгаажуулах баталгааны гэрээ;
• Өнгөрсөн жилүүдийн улсын өрийн үүргийг сунгах, бүтцийн өөрчлөлт хийх тухай ОХУ-ын нэрийн өмнөөс байгуулсан гэрээ, хэлэлцээрүүд;
• Одоогийн хууль тогтоомжид үндэслэн гуравдагч этгээдийн өрийн үүргийг ОХУ-ын өрийн үүрэг болгон дахин бүртгэх.

ОХУ болон түүний үүсгэн байгуулагчдын өрийн төлбөрийн хугацаа 30 жилээс хэтрэхгүй байх ёстой.